In augustus steeg Robeco ONE Defensief met 0,73%. Deze maand liet duidelijk zien waarom het beter is om niet dagelijks naar je portefeuille te kijken. Begin augustus zorgde een versterking van de Japanse yen na een lange periode van zwakte voor onrust op de aandelenmarkten. Veel beleggers met geleende posities werden hierdoor gedwongen hun aandelen te verkopen, wat leidde tot scherpe dalingen in populaire tech-aandelen. Het fonds verloor in de eerste week van augustus 1,5%.
De obligatiemarkten deden het beter dankzij zwakkere economische cijfers uit de VS, wat leidde tot lagere rentes. De risicopremie op bedrijfsobligaties liep door recessiezorgen tijdelijk op maar nam in de loop van de maand weer af. Na een moeilijke week herstelden de aandelenmarkten zich scherp en eindigden de meeste markten in positief gebied. Het lijkt nu waarschijnlijk dat de Fed vanaf september de rente zal verlagen, wat de Amerikaanse dollar onder druk zette en een tegenwind vormde voor euro-gebaseerde beleggers in Amerikaanse aandelen.
We denken dat de risico-rendementsverhouding van vastrentende bedrijfsobligaties ongunstig is geworden en hebben daarom relatief kleine posities aangehouden. We hebben het gewicht van aandelen in de portefeuille verhoogd en met name de onderweging in Europese aandelen verminderd.